苗傅堅持要廢掉趙構，策立趙。太後表示就算是承平之時，以一個婦人和幼子也難以執政，更何況當時正值與金國的戰爭。苗傅等則軟硬兼施，先是說如果太後不從，他們要當場解衣就戮。後來又威脅三軍可能生變，並要在場的宰相朱勝非表達意見。
太後也對朱勝非道︰「今日正須大臣果斷決定，相公為什麼一句話不說？」朱勝非急忙退回，對趙構說道︰「苗傅等心月復中有一個王鈞甫，剛才對臣說︰‘二將忠心有余，學識不足，’臣請陛下，將來再打算，目下不如暫且禪位。」趙構于是提筆作詔，禪位皇子趙，請太後訓政。朱勝非奉詔出宣，上奏太後說道︰「皇上已經同意了叛軍的條件，請太後下詔。」太後仍不願意，苗傅等則更加倉狂，脅迫太後趕緊決定，言語更加不客氣。
趙構知道事已無法挽回，只好同意禪讓君位。朱勝非在一旁哭泣，說自己身為宰相應下樓大罵叛軍，以死謝罪。趙構退卻左右說道︰「且看事情如何發展，如果失敗再死也不遲」。于是命令朱勝非向苗傅宣布讓位的條件，一是要像對禪位的趙佶一樣對待讓位的趙構，供奉需豐厚；二是讓位之後，事情要听太後及即位的幼君處置；三是下詔完畢後，就和部隊回到營區；四是約束軍士，不可搶掠縱火、騷擾百姓。
苗傅答應了，趙構隨即下詔遜位，令兵部侍郎李邴起草詔書道︰「自即位以來，強敵欺凌都是因為自己而來，不忍生靈涂炭，宣布退位，希望敵國能休兵和好。」趙構派朱勝非下城宣讀詔書。宣詔完畢，叛軍退去，喧鬧于市集，並大叫「天下太平了！」杭州知州害怕叛軍乘勢屠殺百姓，出城慰撫。
當天趙構前往顯忠寺，次日皇子趙即位，太後垂簾听政，大赦天下。尊遜位的趙構為「睿聖仁孝皇帝」，將顯忠寺改名為睿聖宮，只留宦官十五人，其余都編遣解散。加苗傅為武當軍節度使，劉正彥為武成軍節度使。苗傅等還派人前往探查，擔心趙構多留內侍。苗傅和劉正彥當政後，想改元及遷都金陵。太後和朱勝非擔心如果兩件事都不答應，會惹惱苗傅，只好答應改年號為明受。卻以金陵靠近江北， 難以防御金兵為由婉拒遷都。
朱勝非知道苗、劉見識短淺、不難對付，便周旋于叛軍和太後之間。他迷惑苗傅，使自己取得了單獨面見太後的權利，又企圖策反苗傅手下王世修、王鈞甫等。苗傅掌權不久，貶宦官曾擇、藍圭到嶺南，並派殺手在半路上追而斬殺曾擇。又企圖以所部士兵代替禁軍守衛睿聖宮，甚至想邀趙構游覽南方，都被朱勝非設法阻止。
幾天後，張浚接到苗傅等所傳檄文，于是召守臣湯東野，以及提刑趙哲，共謀討逆。恰巧張俊帶著所部八千人，到平江會見張浚。張浚和他說起朝廷大事，淚流滿面。張俊答道︰「現在有旨意，令我趕
赴秦鳳，只準率領三百人。剩余的部眾分給其他的將領，估計這是叛賊忌憚我，偽造此詔。所以特來此，和公商議。」
張浚即答道︰「正如你說的，我等已經準備興兵問罪了。」張俊拜泣道︰「這是目前要計，但也須由公使用計謀，以免驚動聖駕。」張浚一再點頭。正商議之間，忽然由江寧傳來一書函，由張浚打開來看，卻是呂頤浩來問消息，還說道︰「禪位一事，有叛臣脅迫，應共圖入討。」這一書信，正中張浚心坎，隨即作書回復，約定共同起兵。
張浚當即在平江起兵，約劉光世和呂頤浩率兵到此會合。同時他派馮轓到杭州，勸說苗、劉讓趙構復位，迷惑叛軍，還派遣從杭州逃出來的保義郎甄援到劉光世軍中傳達起兵的消息。
這時韓世忠從鹽城出海道，將去行宮。他剛到常熟，張俊就听說了，大喜說道︰「韓世忠到來，大事可成了。」當下轉告張浚，招來韓世忠。韓世忠得到張浚書信，用酒潑地，慨然說道︰「我與二賊勢不兩立、不共戴天。」隨即疾奔平江，入見張浚，哭泣著說道︰「今日舉義，世忠願與諸公共當此任，請公不要疑慮！」張浚也流淚說道︰「得兩位力任艱難，自可無患。」于是他犒勞張俊、韓世忠兩軍，曉以大義，眾人都很感憤。韓世忠因而辭別張浚，率兵先行。張浚對韓世忠說道︰「投鼠忌器，此行不可過急，急則容易生變。你應該直奔秀州，佔據糧道，靜候各軍到齊，方可一起行進。」韓世忠受命而去。
韓世忠到了秀州，于是稱病不進，只是在暗中大修戰具。苗傅等人听說韓世忠南下，非常疑懼，想扣押韓世忠妻子為人質。朱勝非連忙對苗傅道︰「韓世忠逗留在秀州，看來是首鼠兩端。如果扣押了他的妻兒，恐怕激成變故。為今日之計，不如令他妻子去迎接韓世忠，好言安慰。如果韓世忠能為公所用，平江諸人，都無能為力了。」苗傅大喜道︰「相公所言甚是。」當即稟告太後，封韓世忠妻梁紅玉為安國夫人，令她去迎接韓世忠。
梁紅玉本來是京口青樓女子，很有膽力，能挽弓射箭，還精通文墨。平素見少年子弟，大多白眼相待。韓世忠在延安入伍，南征方臘回到京口，與梁紅玉相見。梁紅玉知道他不是常人，殷勤款待。兩人談及戰技，好像是卓文君逢司馬相如，紅拂女遇李藥師。梁紅玉曾經夢見黑虎，和她同臥，驚醒之後，很自驚異。等見到了韓世忠，覺得與夢兆相應。
因為韓世忠還沒有妻室，梁紅玉當即以身相許。韓世忠也喜得佳偶，與她聯姻。不久，梁紅玉生下一個兒子，取名韓彥直。趙構即位，召韓世忠為左軍統制。韓世忠于是帶著妻兒，宿衛趙構。接著韓世忠被外派去御寇，留下妻子居在南京。趙構逃到揚州，奔再逃杭州。梁紅玉母子，自然隨行。
梁紅玉受了安國夫人的封
誥，又奉命去迎接韓世忠。梁紅玉巴不得如此，于是匆匆進入宮中，謝過太後，回家帶著兒子，上馬疾奔出城。連夜趕到了秀州，韓世忠一見，大喜道︰「天賜我成功，令妻兒重聚，我更好能安心討逆了。」不久有詔促他回去，年號寫著明受二字。韓世忠怒道︰「我知有建炎，不知有明受。」于是將來詔撕毀，把來使斬首。隨即通報張浚，準備進兵。
再說馮轓回到平江之後，張浚再派他到杭州和苗、劉等聲明大義。苗傅得到書信，又怒又懼，于是遣派遣弟弟苗率重兵，扼守臨平，並升任張俊和韓世忠為節度使，唯獨貶張浚為黃州團練副使，安置郴州。張浚等人都不受命，草起討逆檄文，傳達遠近。呂頤浩、劉光世也相繼來匯合，于是以韓世忠為前軍，張俊為輔，劉光世為游擊，張浚自己與呂頤浩總領中軍，浩浩蕩蕩，由平江出發。途中接到太後的手詔，命睿聖皇帝處分兵馬重事，張浚同知樞密院事，李邴、鄭彀並同簽書樞密院事。各軍听說，更加踴躍，陸續南下。
這時苗傅才驚覺自己已遭到討伐，于是又派馬柔吉率赤心軍以及王淵的舊部去抵擋勤王軍。馮轓入城，和苗傅商議。苗傅要拘留他。張浚得知，便偽造了一封書信給馮轓。內容是表述苗、劉忠于朝廷的，且故意被苗傅攔下。苗傅看了張浚給馮轓的信後，信以為真，便放了馮轓。
苗、劉得知各軍逼近，驚慌失措。朱勝非暗地竊笑道︰「兩凶真無能力。」苗、劉情急，只好與朱勝非商議。朱勝非說道︰「為二公打算，應該迅速反正。否則各軍到來，同請復闢，你們將置身何地？」苗傅、劉正彥想了多時，無可奈何，不得已听從了朱勝非說意見，召來李邴、張守等，寫百官奏章，以及太後詔書，仍然請趙構復位。
苗傅等率領百官朝睿聖宮，趙構漫言撫慰，苗、劉用手加額說道︰「聖天子度量，原不可及。」次日，太後下詔還政，朱勝非等迎趙構回行宮，御前殿，朝見百官。太後垂簾而坐，下詔恢復建炎年號，以苗傅為淮西制置使，劉正彥為副，進張浚知樞密院事。又過了四日，太後撤簾，詔令張浚、呂頤浩入朝。
苗、劉二人要求趙構賜予免死的鐵券，免于追究他們政變的責任。趙構知道兩人學識不豐，在鐵券上寫著「除大逆外，余皆不論」。苗、劉不察，以為安全了。當天，勤王軍到達叛軍駐扎的臨平，先鋒大將率軍力戰，大破叛軍苗翊與馬柔吉所部，挺進北關。苗、劉二人率精銳兩千人，拿著趙構所敕賜鐵券逃出杭州。同時命令手下縱火，但天降大雨，火不能起。
勤王軍劉光世、張浚、韓世忠、張俊、呂頤浩等入城，趙構握住韓世忠的手痛哭，請求他除掉私通叛軍、看守宮門的吳湛。韓世忠隨即上前，裝作要和吳湛談話，折斷了他的中指將他逮捕，接著奉詔把他斬首示眾。