話說李嗣源率兵入洛陽，傳令群臣于興聖宮議事。李嗣源左右眾將皆勸其登基稱帝，李嗣源把馮道叫至身旁，問道︰「眾人欲保我即位，先生以為如何？」
馮道答曰︰「莊宗諸子皆死于宮中亂兵刀下，惟魏王李繼岌尚擁兵西蜀。若將軍稱帝，則魏王造反有名，陷公于不義。」
李嗣源問︰「眾人擁戴我，不知如何答復，望先生教我。」
馮道言道︰「將軍可以監國之名，代行君主理朝。」
過了少時，群臣會集興聖宮，張全義言道︰「上柱國救社稷于危難，救萬民于水火，功蓋千秋。國不可一日無君，為臣斗膽奏請上柱國順承天命，登基為君。」
李嗣源言道︰「本帥起兵乃是誅殺伶黨，另立明君，魏王尚在西蜀，待其歸朝，當立儲君。我暫以皇叔之身，代為監國，總理朝事。」文武眾臣又請李嗣源登基，李嗣源依舊辭而不受，仍自稱監國。李嗣源令人尋到莊宗尸骨祭奠于西宮，並存莊宗靈柩，待魏王歸朝送柩登基。
李從榮、李從珂、安重誨、石敬瑭、劉知遠、郭威六人聞知李嗣源有擁立魏王李繼岌登基之意，連夜往興聖宮求見李嗣源。李嗣源見此六人，掌燈秉燭，眾將分坐左右。李從榮道︰「父親大人，千萬不可待魏王歸朝登基！」
李嗣源言道︰「魏王李繼岌乃先皇長子，理當即位。」
安重誨言道︰「今日朝堂之上，群臣兩請監國登基，監國雖辭而不受，但魏王若是得知此事，必要加害監國大人。」
李嗣源問︰「何以見得？」
安重誨言道︰「魏王為人面善而心狠，郭崇韜總攬朝政，魏王殺其滿門；如今主公已是監國，只恐魏王更不能容。」
李從珂也勸道︰「父親可曾記得，昔日您被王彥章打下沁水河。河水倒流將父親沖進上游吞龍溝，那水溝吞龍不吞人，可見父親確有真命在身，理當稱帝。」其余眾人也是連聲規勸，李嗣源起身思慮再三，無奈嘆道︰「老夫一世忠烈，本欲另立明主，如今卻進退兩難。」
安重誨勸道︰「康延孝將軍舉兵在漢州起義，可命其阻殺魏王。倘若縱虎歸山，則後患無窮。」李嗣源嘆道︰「這一步之差，要讓老夫背千古罵名。」
李從榮雙膝跪倒，勸道︰「天與不取，反受其咎，機不可失，時不再來，父親不可再猶豫！」安重誨、石敬瑭等也接連跪倒苦勸︰「監國不可猶豫。」李嗣源滿懷焦慮，咬牙捶案，對眾將言道︰「傳令康延孝出兵阻殺魏王！」正是︰
半生忠烈成笑談，
人隨時勢難上難。
從來忠奸只一步，
自古成敗棋一盤。
欲迎和風陪春醉，
反遭冷霜伴秋寒。
西川斷絕朱邪氏，
只教後唐另脈傳。
卻說魏王李繼岌得莊宗調令，由西蜀率兵而出，尚不知郭從謙造反弒君，李嗣源監國洛陽。等魏王李繼岌兵臨渭水，長安留守張抃拆毀渭水渡橋，魏王李繼岌只得沿河而回。康延孝率三千精騎兵由漢州而發，燒魏王糧隊。軍糧被燒傳至魏王軍中，五萬將士人心惶惶，魏王退至渭南，大軍糧盡，五萬大軍潰散過半，逃兵難止。從襲語繼岌道︰「大事已去，福不可再，請王早自為計。」
繼岌彷徨泣下，徐語李環道︰「我已道盡途窮，汝可殺我。」
李環遲疑多時，乃語繼岌乳母道︰「我不忍見王死，王若無路求生，當臥榻踣面，方可下手。」
乳母泣白繼岌，繼岌面榻偃臥，李環取帛套頸，把他縊死。從襲自往華州，也為都監李沖所殺。
劉後與存渥奔晉陽，途次晝行夜宿，備歷艱辛。劉後恐存渥分離，索性相依為命，獻身報德。存渥見嫂子多姿，風韻不減，樂得將錯就錯，與劉後結成露水緣。及抵晉陽，李彥超不納存渥，存渥走至鳳谷，被部下所殺。劉後無處存身，沒奈何削發為尼，就把懷金取出，築一尼庵，權作羈棲。偏監國嗣源，不肯輕恕，竟遣人至晉陽，刺死劉後。一代紅顏，到此收場。【劉後夫死子亡，既已出家，嗣源又何必斬盡殺絕？】
魏王李繼岌死後，軍中尚有兩萬余人，參軍任圜乃京兆三原人氏，機敏善斷，即刻修書向李嗣源求降。
數日後任圜率兩萬人馬回至洛陽，李嗣源聞之大喜，在興聖宮大會群臣。安重誨勸道︰「天不可無日，國不可無君。魏王命已歸天，如今監國上逢天時，下得地利，中和人心，龍命當興。臣等奏請監國登基。」
馮道也勸︰「監國有堯舜之風，周公之德，功勛至極，貴為皇室，今承帝位上合天意，下應民心，如久旱得甘露，四海定神針，叩請吾主登基。」馮道伏地叩拜，殿上文武眾臣紛紛跪倒，請李嗣源登基。
李嗣源面帶苦色言道︰「先帝尸骨未寒，魏王客死他鄉，我當先祭莊宗，從簡登基。」眾人聞听，齊聲高呼萬歲。
公元926年四月丙午，文武百官隨監國李嗣源身著白素祭奠莊宗靈柩。祭奠禮畢，李嗣源加冕受冊，百官易朝服稱賀。莊宗終年四十二歲，在位四年，追封謚號為大唐莊宗光聖皇帝，葬于雍陵。
李嗣源登基之年已是五十九歲，謚為明宗，改年號為天成元年。李嗣源頒詔降旨，廢除伶官所擔諸職，處死景進、史彥瓊等伶黨。裁革宮中宦官，遣散後宮嬪妃宮娥千余人。明宗李嗣源從儉治廉，丞相豆盧革身為首相勾結伶官，荒廢朝政，被貶辰州刺史；戶部尚書孔謙貪贓枉法，兼並民田，被斬首洛陽街市，抄沒家產。又為郭崇韜、朱友謙二人平反昭雪，大赦天下。吳、越、荊南、楚、閩南方五侯皆遣使入朝稱賀，向明宗稱臣。
李嗣源降旨封長子李從榮為秦王；次子李從厚為宋王；養子李從珂為潞王，鎮守重鎮潞州。安重誨年輕有為封左丞相，馮道老成持重為右丞相，官拜樞密使執掌朝政；駙馬石敬瑭官拜河東節度使；孟知祥為劍南西川節度使，其余眾臣也皆有封賞。
李嗣源娶妻三人，元配夏氏已故，追封晉國夫人，生子秦王從榮，宋王從厚；潞王從珂之母魏氏亦亡故，追封魯國夫人；三妻曹氏生一女為永寧公主，嫁與石敬瑭為妻，封楚國夫人。
朝廷易主，庶政維新。後人有詩嘆曰︰
得國非難保國難，
霸圖才啟即摧殘；
沙陀派接雖猶舊，
畢竟雍陵骨早寒！
欲知後事如何，請看下回分解。（未完待續）