乾寧三年正月，董昌任命部將徐珣、李元賓據守肅清、四樸、九鄉，湯臼駐守石城，袁邠駐守永寧，準備同錢進行最後的決戰。顧全武率軍先痛擊了徐珣和李元賓，大敗浙東軍。徐珣眼見大勢已去，投降了錢。
二月，顧全武率部將許再思進攻湯臼的石城，大敗湯臼，一舉攻破石城，生擒七百余人。石城位于越州北的錢塘江畔，離越州城只有三十余里，這對董昌構成了極大的威脅。
關鍵時刻，楊行密發話了，既然在戰場上佔不到錢的便宜，那就搞陰謀。楊行密通過朝廷關系，從長安的皇帝李曄那里哄騙來了一份詔書，詔書的說道︰既然董昌已認錯認罪，就赦免了董昌之罪，並讓他官復原職。
浙東眼看就要到手，錢豈能放棄？他已經和董昌結下不可調和的深仇，如果現在放過董昌，必將養虎為患，貽害無窮。對于朝廷，錢一向比較听話和順從，但也得看什麼情況。像目前這種事關身家性命的事情，錢不順從也就很自然了。錢拒絕了楊行密和唐朝政府的調停，繼續向董昌發起軍事攻擊。
三月，顧全武率兵圍攻越州的東面屏障余姚，大敗袁邠，進逼余姚。關鍵時刻，明州刺史黃晟也選擇加入了錢的行列，率兵配合顧全武進攻余姚。
余姚是越州通往明州的必經之道，何況明州已經選擇投降了錢，所以一旦余姚失守，董昌便會被顧全武四面包圍，連個逃生的道路都沒有。于是董昌一方面嚴令袁邠死守余姚，另一方面則竭盡所能援救余姚。
顧全武趁機采取圍城打援的策略，在繼續圍困余姚的同時，派遣部將劉彥章伏兵于越州至余姚的要道處，一舉擊潰董昌的援兵，生擒援兵主將徐宣，斬首二千余人。
四月，顧全武攻破余姚城，並生擒守將袁邠、潘薦等二千余人，完成了對越州的四面包圍。對于龜縮在越州城的董昌而言，余姚的失守意味著他已經成了甕中之鱉，就等著顧全武來伸手捉鱉。
不過，當顧全武的大軍兵臨越州城下時，董昌居然登上五雲門城樓，用金銀玉帛來利誘顧全武投靠他。搞這種低級的收買伎倆，說明董昌低估了顧全武的智商。顧全武對此的回答是猛攻越州城。
董昌無奈之下，只得取消帝號，然後聲淚俱下向錢認錯道歉，錢自然不會再去理睬他。
五月，錢親臨越州城下，親自進行部署，以顧全武任諸軍都虞候、東面都知兵馬使，與指揮使孟寶等攻五雲門；王球任右副指揮使，與蔣燔攻亭山及申光門；孫儒降將陳璋任右副指揮使，與錢顏攻關子門；許再思任馬軍都虞候、北面都知兵馬使，攻昌安門；駱團任西面都指揮使，攻迎恩門。四路大軍從東、南、西、北對越州城展開強攻。
越州城並不是防御價值很高的軍事重鎮，在錢四路大軍的攻擊下，變得岌岌可危，旦夕難保。
正當錢即將奪取越州時，
北方突然傳來壞消息，蘇州城被楊行密部將台濛攻破，守將成及被俘！
在這場討伐董昌的戰爭中，錢始終把重心放在越、杭、湖一帶。越州是董昌的根據地，杭州、湖州則是楊行密進犯的重點災區，錢將百分之九十的兵力屯集兩處。作為偏居北方的蘇州，兵力的防御自然是捉襟見肘了。
自從大順二年重新奪取蘇州後，錢便打算將蘇州城牢牢控制在手中。作為浙西經濟最富庶、軍事最險要的地方，只要佔據了蘇州，錢就可以進可攻常、潤兩州，退可保杭、湖一帶。
景福元年二月，錢命堂弟錢銶為蘇州招輯使，負責鎮守蘇州城。在唐朝末年的亂世之中，要想不被下屬干掉，錢就必須培養絕對可靠的武將和下屬。除了顧全武等五虎將外，錢毫不避嫌地大力扶持自己的家族勢力。
錢共有兄弟五人，除長兄錢外，還有錢、錢鏢、錢鐸、錢鏵等四人，另外還有錢銶、錢鎰、錢鋸、錢鎮四位堂弟。錢銶是最早出現在錢的軍事集團中的，他曾在龍紀元年率兵攻取徐約佔據的蘇州，成為錢氏家族征戰沙場之第一人。
此後，錢的那些弟弟和堂弟們得到了錢的充分信任和重用，成為錢氏集團的一股重要力量。不過，錢最終仍然有些失望，他的一位弟弟依然不可避免地走上了反叛之路。
乾寧三年，面對台濛對蘇州的進攻，即使在兵力方面捉襟見肘，錢仍然派出了成及任蘇州刺史，希望通過成及的經驗和謀略來抵擋台濛的進攻。和田郡、李神福等猛將的經歷頗為相似，台濛也是最早跟隨楊行密起兵于廬州的元老戰將。此人驍勇善戰，頗有軍事才能。
四月，台濛在黃天蕩大敗成及，圍困蘇州城。蘇州城內的常熟鎮使陸郢、巡檢郭用等人迫于台濛強大的軍事壓力，決定投靠台濛。陸郢等人直接把成及綁架了，大開城門迎接台濛，蘇州城就這樣稀里糊涂地失守了。蘇州失守，杭州的北方屏障不復存在，自然令錢驚愕不已！
錢召開緊急會議，討論如何應對蘇州城的失守。錢認為蘇州已經失守，那麼楊行密很可能從蘇州南下，直接威脅杭州。因此必須分兵駐守西陵，防御楊行密的來犯！
但是大將顧全武卻選提出了反對的意見，他說道︰「董昌之根本，在于越州。我們豈能因為失去一個蘇州，而放棄對董昌的討伐。我願意率兵先攻克越州，再收復蘇州，也未晚矣！」顧全武的想法，就是面對即將摘到的越州這塊西瓜不撿，卻想著去撿已經丟失的蘇州這只桃子，那樣有可能竹籃打水一場空，落得西瓜、桃子兩空的結局！
錢听完顧全武的一番分析，發熱的頭腦終于開始冷靜，再次統一思想，集中力量攻打越州。五月，錢的大軍攻克越州外城，董昌仍然據守子城不肯投降。面對即將到手的越州城，錢卻做出了另一番舉動！
一年多年的鏖戰，交戰各方將士死傷無數，
百姓生靈涂炭。錢不想再增加無所謂的傷亡，于是再度向董昌發出了勸降通知︰奉朝廷詔令，要大王回歸臨安，並保證大王的安全。事已至此，董昌已無路可走，既然錢能給條生路，那就投降吧，不投降也是死路一條。
于是，董昌交出牌印，開城投降錢，結束了他的大越羅平國皇帝之夢！雖然董昌可以赦免，但他手下那幫所謂的宰相、將軍可不能放過，錢一口氣把李邈、蔣環等一百多名官員悉數斬首，但是赦免了其余協從者。
對于董昌，顧全武命令上武勇都監使吳璋押送董昌回臨安，吳璋在押送途中將董昌殺死。
越州的叛亂平息了，錢居功至偉，大唐朝廷于是任命錢為新的浙東威勝軍節度使。但錢再次做出了驚人之舉，還是請朝廷另選賢明。錢幾次堅決拒絕朝廷的任命，朝廷信以為真，就任命宰相王溥去當威勝軍節度使吧！
王溥是個文官，對浙東又人生地不熟。他根本沒有能力去掌管浙東，于是錢開始行動了。浙東的軍民突然集體上書朝廷，強烈要求朝廷任命錢為浙東威勝軍節度使，就連王溥也積極推薦錢。
唐昭宗有些糊涂了，是錢不想當越州的節度使，怎麼又有軍民集體請求錢當節度使？其實不過是錢玩的一個花樣而已。他主動推辭浙東節度使的職位，是錢高風亮節的體現。但錢仁義謙遜、愛護百姓，所以百姓們才一致擁戴他為浙東節度使。
唐昭宗沒有興趣和錢玩這樣的游戲，既然大家都同意，那就任命錢為浙東威勝軍節度使，同時兼任浙西鎮海軍節度使。錢終于名正言順地當上了兩浙的最高長官。但是形勢對于錢來說仍然不容樂觀。
浙西的蘇州已被楊行密佔據，嘉興正在遭受楊行密淮南軍的圍攻。湖州刺史李師悅雖然病逝，但其子李繼徽繼任刺史，也有投靠楊行密的跡象，錢能夠完全掌控的只有杭州。
浙東地區，雖然平息了董昌，但真正能夠有效掌控的只有越、明、睦、台四州，其余如婺州刺史王壇、衢州刺史陳岌、處州刺史盧約、溫州刺史朱褒等圴是首鼠兩端、騎牆而望、有野心之徒，雖然名義上歸錢領導，但根本沒把錢當回事，一個個像隨時可能點燃的火藥桶，讓人防不勝防。
乾寧三年十一月，楊行密手下的猛將田頵和安仁義一起率部攻掠婺州，圍困東陽，婺州刺史王壇率兵堅壁固守。雖然王壇一向不那麼順從和听話，但是婺州名義上是屬于錢的管轄範圍，錢自然有義務去幫助王壇。于是已經年過五旬的行軍司馬杜稜再度披掛上陣，負責率部救援東陽。
自從七年前，在常州城中被田頵俘虜後，被楊行密關押了一段時間。不久，杜稜被釋放了。因為楊行密和錢為了共同的敵人孫儒而和解了。回歸錢身邊的杜稜繼續受到重用，被任命為鎮海軍的節度副使！
欲知後事如何，且听下回分解！