暴風雪來臨之前，或許有那麼一段風輕日暖。
尤其是南港媒體，有點報喜不報憂，依舊鼓吹行情指日可待。
至少從輿論上看，調整是暫時的，不必擔心股市會出現劇烈的下跌。
至于說外圍股市的價格波動，南港的很多投資者也認為這是短期回調，並不會影響到南港股市的走勢。
媒體文章是人寫的，必然有傾向性，或者希望繼續帶節奏。
但是，涉及到在南港資本市場上交易的各大機構，其實冷暖自知。
今日股市暴跌之猛烈出乎所有人意料，讓中資機構程子俊、王啟明倒吸一口涼氣，果然被沈度一語中的。
何其幸也，他們提前兩個交易日清倉了。
而沈度所說，你們只有一個交易日的逃命時間，其實也不錯，昨日尾市不也是暴跌嘛。
其實沈度清楚中資機構會接受他的建議，而拿不準皇甫賢達會不會立刻清倉，所以才有了這番說辭。
沈度沒有籌碼打壓股市，那就讓中資機構接替他打壓。
反正能拖一天是一天，就算皇甫賢達猶豫不定，那也無所謂，總之聯合資本是逃不出去了。
還好皇甫賢達只是延遲了一天，第二天亡命出逃，總算賣掉大半籌碼。
重要的是恆指期貨里面的多倉，大部分平掉了。
不管怎樣，皇甫賢達還有清醒頭腦，這些頭寸非常要命，一旦爆倉可就無法挽回了。
皇甫賢達不知道的是，他做了沈度的幫凶，還要回過頭來感謝，這事兒干的。
最倒霉的莫過于聯合資本，他們今日同樣選擇出貨。
但是，他們還是低估了市場做空威力。
關鍵在于皇甫賢達，他是所有投資者最清醒的一個人，無論是股指期貨還是現貨市場，皇甫賢達一馬當先沖在最前列。
別人或許還會算計一下賣出價位，皇甫賢達卻在搶時間，所賣出的價位沒有最低只有更低。猶如沖在最前列的野馬橫沖直撞，哪里還有他人的機會？
正是源于皇甫賢達不計代價逃路，這才加速了今日早盤暴跌。
更何況他大部分籌碼已經變現，剩下的籌碼只要賣出去都是賺得。
等到威爾遜、羅威等反應過來時，大勢已定。
現在幾乎所有持股者都在拼命壓低價格，哪里還有聯合資本的機會。
所以，聯合資本不悲劇都不行。
威爾遜、羅威這幾個大資金或許暫時還能支撐。
由于消耗資金過大，聯合資本中的小機構資本金不足，今日股指期貨突然暴跌，有兩個小機構竟然爆倉了。
這僅僅是剛開始，如果股指期貨繼續下跌，融資又困難，那麼，不僅僅是這兩家小機構爆倉，接下來如同鋼針扎氣球，會接二連三出現爆倉。
突如其來的打擊，令威爾遜、羅威臉色蒼白，一絲恐懼從心底里升起。
強大如聯合資本，竟然如此弱不禁風。
所謂剛則易折，聯合資本自持強大，肆無忌憚揮霍資金，別忘了他們是聯合體，每一個個體長短不一，若能控制市場繼續往上走當然無所謂，可惜事與願違，繃緊弦的小機構先倒下。
趨勢已經不可扭轉，無論威爾遜還是羅威心里都清楚，到了這時候容不得他們有任何幻想，更不能猶豫不定，必須搶在別人前面跑出去。
股指期貨需要補充資金，只能從現貨市場上拋售股票來實現。
除此之外，還要想方設法用別的方式解決資金缺口。
拋售股票變現，在正常情況下不是問題，今天的市況想拋售股票變現，那是痴心妄想。
想想看如此龐大的套牢盤瘋狂出逃，恆指將會跌到什麼程度，真的很難預計，至少比歷史那一幕要慘烈得多。
聯合資本已經是死魚，別人也不好過，期貨市場，人人臉色鐵青，內心無比恐懼。
從盤面看，幾乎只有空單而多單少之又少，每一個投資者都想將自己手里的多單平掉。
但現實是殘酷的，令人絕望的，都想跑，卻沒有幾個人能跑的出去。
這一波牛市一路走來，在這之前大凡看空的投資者損失慘重。
到後來看空的投資者少了，看多的投資者越來越多，恆生股指期貨市場上的多單也越來越多。
作為空頭一方，沈度應該是唯一的大主力。
尤其是上一周，多方展現出強大實力，讓市場人士普遍看好後市，投資者也會在股指期貨上押注多方。
上一交易日尾市變盤，時間太短，來不及出手平掉手中持有多頭倉位。
于是，投資者寄希望今天的交易中，平掉手中做多倉位。
多頭倉位數量龐大，想法又趨于一致，這就必然造成擁擠踩踏，更加重了多頭倉位的恐懼。
最大的問題在于，想平掉倉位，沒有對手盤，現在市況誰還敢主動入場做多？
這才要了命來著。
期交所內一片混亂，許多人爆倉了。
只要持有多倉，每下跌一個點位，每一單就損失五十元港幣，多頭持倉越大，損失也越大。
一旦保證金不足以覆蓋，將會被強行平倉。
如果不想被清零，越是及早平倉越好，或者追加保證金續命。
這就是期貨與現貨市場的區別。
股指期貨交易有杠桿，收益被放大十倍，同樣風險也會放大十倍。
倉位少或許危險不大，如果是重倉位的話，很容易血本無歸。
現貨市場不一樣，股票虧了錢，我不賣了，就放在哪兒，說不定下一次行情又會漲回來的，只是輸了時間而已。
恆生股指期貨這一幕必然傳導至現貨市場，在這種恐怖氛圍中，沒有人能夠保持淡定。
道理很簡單，股指期貨需要增加保證金，手里沒有錢咋辦，只有通過變賣股票回籠資金來補充保證金。
大家都是這番心思，現貨市場會好嗎？
這便是諾米骨牌效應，一個環節出錯引發連鎖反應。
五分鐘的冷靜期之後，強大的拋售浪潮再一次出現了，所有藍籌股紛紛低開好多個價位，接著賣盤排山倒海般的出現，小盤股、二、三線股份跌幅更加淒慘，大多數股票掛牌下都只有賣家，沒有買家。
恆生指數一路爆跌破一萬三千點才變得緩慢起來。
不是不想拋售股票，實在是跌幅巨大，部分投資者開始惜籌。
賣盤稍微收斂，似乎有趨穩跡象，問題在于很少有人入場買入，交易非常清淡。
南港股市熔斷機制與內陸資本市場熔斷機制有相同之處，也有不同之處。
這里的熔斷機制規定，早盤十五分鐘排除在外，出發熔斷機制是按照前五分鐘價格下跌百分之十計算，這才觸發熔斷。
換言之，在今日熔斷之前股市已經下跌很多。
至于個股早已變得面目全非。
想想看，連恆指都跌了百分之十，有些個股腰斬都有可能。
內陸規則略有不同，大盤下跌百分之五觸發第一次熔斷，繼續下跌到百分之七時，再一次觸發熔斷。
內陸有漲停板限制，熔斷機制有可能演變成催化劑。
經歷過一五年底熔斷的投資者，大概都有切身體會。
2015年12月4日發布熔斷相關規定，16年1月1日正式實施。
16年1月4日午後開盤，到了13點13分，300指數大跌百分之五，觸發了第一次熔斷機制，暫停交易十五分鐘。
13時33分，跌幅達百分之七，再一次觸發熔斷機制。
不得已股市提前休市。
熔斷是一把雙刃劍，杠桿同樣也是一把雙刃劍，起到助漲助跌雙重作用。
一五年六月十二日滬市見頂5178.19點，轉身就是暴跌。
跌停，開盤就是跌停，要命的是天天跌停。
那個時候，手里抱著股票的投資者，真是叫天天不應叫地地不靈，只能眼睜睜看著手里的市值狂貶值。
等到不跌了，手里的股票已經不值錢。
最倒霉的是那些加杠桿融資買入股票的投資者，被收割財富那是一刀斃命。
為什麼天天跌停？
因為這波牛市就是加杠桿推上來的，有太多的投資者使用了杠桿。
更要命的是，投資者不僅在場內配資，還有人在場外配資，杠桿率已經超越了百分之十。
那場股災中有一個案例非常說明問題。
九二年第一批股民中有一個佼佼者，到了一五年的時候，身家已經是四個億。
這樣的股民鳳毛麟角，可以說是股市中的常勝將軍。
第一批股民何止千萬計，能以勝利姿態走到一五年底，真的比大熊貓還珍貴，比如當年著名的楊百萬，最後不也銷聲匿跡了嗎？
那年月大家都沒有多少錢，懷揣著幾千塊錢也是東拼西湊，不像後來少則幾萬幾十萬，多的更不用說，投入少了都不好意思炫耀。
這位隨著股市一路走來的個體投資者，戰勝了99.99%的人月兌穎而出，殊為不易。
但是，到了一五年他飄了，或者說更大的財富吸引力讓他瘋狂。
因為這一年允許加杠桿，允許融資融券，更何況還有場外不規範的融資市場。
百分之五的杠桿率、百分之十的杠桿率算什麼，場外配資真的很瘋狂，我給你百分之十二、十五、二十行不行？
人有多大膽地有多大產，當野獸聞到了血腥味，能不瘋狂嗎？
加上杠桿賺錢的確很快，卻也是一把雙刃劍，正所謂成也蕭何敗也蕭何。
股市見頂，緊接著是排山倒海之勢的崩盤。
崩盤的時候，無論你的市值有多大，在高杠桿下頃刻間灰飛煙滅。
開盤既是跌停板，而且天天都是這一幕，沒有人能跑的出來。
為了填補保證金，豪宅賣掉了，豪車賣掉了，還要四處借貸籌錢。
四億的身價，等一切恢復平靜之後，傾家蕩產身上還背負三千萬元債務。
從進入股市，經歷二十多年身家積累到四億是多麼的不容易，從四億到負資產，這種華麗轉身也不過幾天時間。
這位只是其中之一，至于崩盤倒下去有多少，真的無法統計。
其實，這是一個天大的坑！
這個坑不僅僅指市場投資者，從上到下一路坑下來。
下指令的人不一定精通專業，精通專業必定是那群精英人物，所以有話語權，他們所發表的觀點、建議都會有傾向性。
所謂的精英群體，身後站著的是大大小小的利益群體，這是一群嗜血的野獸。
要命的還有內外勾連，不僅僅只有國內大資金。
在這之前還有個權證。
無限創設啊，只有親身經歷者才有體會。
精英的能量與破壞力，細思極恐。
疾風暴雨式的狂跌之後是近乎死寂般的市場，交易極其清淡。
持股者期望有資金進場買入，方便他們套現離場。
只是這樣的傻子太少，精明者太多，不夠瓜分的。
還別說，真就有不甘寂寞的大資金想折騰一下。
上午臨近收盤時，恆生指數彈升了十幾個點，估計是有機構試圖入場力挽狂瀾。
可惜，這些多單剛剛出現，很快就被如潮的賣單所淹沒。
現在的局面是，想變現的投資者實在太多了。
拋售減弱只是因為入場接盤力量太小而賣不掉股票，而不是逆轉。
誰若是投入資金推升股價，恰恰是為別人解套。
不用說，接下來另一輪拋售狂潮又再出現，上午收盤再一次跌穿一萬三千點大關。
昨日收盤價是多少？
從15303.03點下跌到13000點，跌去2000點僅用了一上午交易時間。
而且大部分跌幅都在開盤之初。
今日暴跌直接打懵了許多散戶投資者，這也太凶了吧。
散戶投資者並不知道是什麼原因引發如此大的暴跌，不少股民都互相詢問︰「到底發生了什麼事？」
「南港淪陷了嗎？」
「」
多數投資者不知道答案，也找不到解釋的理由。
畢竟有少數消息靈通者，以及一些精通金融知識的投資者，他們充當起答疑解惑的責任。
散戶投資者才明白，原來是利率暴漲引發股市崩盤。
當然，原因是復雜的。
歸根結底還是源于恆指處于高位，又恰逢游資沖擊南港資本市場，金管局下場阻擊游資。
至于跌幅超越歷史，那是因為聯合資本沒有提前套現離場，大多頭變成了大空頭，重要的是，在變盤關鍵時刻，皇甫賢達奮力出貨所致。